Goldman Sachs Group’a nazaran gelişmekte olan piyasaların çöp tahvil ihracı Fed’in birinci faiz artışı sonrası artacak.
Goldman stratejisti Kamakshya Trivedi bu yıl ihraçların geçen yılın tıpkı periyodunun dörtte biri olduğunu, Fed’in Mart ayında faiz artışının volatiliteyi azaltacağını ve ihraçların da artacağını öngördü. Uzman, bu yıl gelişen piyasalarda toplam hazine tahvili ihraçlarının 130 milyar doları bulabileceğini belirtti.
Trivedi “Piyasalar faiz artış patikası konusunda önünü daha net gördüğünde ve bu fiyatlandığında volatilite azalabilir. Bu da tahvil ihraçlarında toparlanmaya neden olabilir” yorumunu yaptı.
Gelişen ülkelerde yatırım yapılabilir düzeyin altında kredi notuna sahip olan tahvil ihraççıları birincil piyasadan uzak dururken ortalama faizler Ukrayna tansiyonu, yüksek enflasyon üzere bir grup tasalarla yaklaşık yüzde 8 ile Temmuz 2020’den beri en yüksek düzeye çıktı.
Trivedi geçen yıl gelişen ülkelerin hazine tahvil ihracının 122 milyar dolar olduğunu belirtti. Uzman Latin Amerika, Asya, Orta Doğu ve Afrika’nın yüksek finansman gereksinimi olduğunu lisana getirdi.
Gelişen ülke varlıkları faiz artışına kadarki devirde düşme eğilimi gösterse de artırımlar başlayınca ucuz değerlemelerin alıcılara cazip gelmesiyle toparlanıyor.
Bloomberg Endeksi’ne nazaran Fed’in 2004’te faiz artırmaya başladığı ve toplam 425 baz puanlık faiz artırdığı 2 yıllık devirde gelişen ülkelerin dolar cinsi tahvilleri ralli yaptı, faiz yarı yarıya düştü. Benzeri biçimde Aralık 2015’te faiz artışıyla başlayan 2 yıllık periyotta de gelişen ülke tahvil faizleri geriledi.